2011/6/26
引发下一波金融危机的隐患
全球股票市场正感受着不断加剧的恐惧气氛，人们害怕经济二次探底，或许,
要避免下一波全球金融危机已经为时太晚?
希腊债务危机和美国银行体系的困境是下一波全球金融危机的契机?
当前的状况显示，希腊政府正面临崩溃的边缘，严酷的緊縮措施几乎可以肯定将导致比目前16，2%更高的失业率，希腊人纷纷上街游行抗议，雅典街头不断出现骚乱。
穆迪投資者服務公司发出警告，法国最大的三家银行由于受希腊债务的拖累，将导致信用評級下調。人们甚至担心欧洲央行可能出现技术性破产，即它或许无法避免全球金融崩溃的厄运。
投资者的担忧不无道理
不过，在欧洲银行体系财务困境问题占金融媒体主导地位的今天，投资者意想不到的是，实际上是美国金融体系最终导致的希腊债务危机。
许多投资者甚至于根本就不知道这其中的原由。
从去年5月以来，国际货币基金组织与欧元区国家共同拟定了1100亿欧元的拯救希腊方案。由此，希腊必须实施激進的緊縮措施，拯救方案的条件迫使希腊增加税收和缩减政府开支。虽然輿論一片嘩然，但大多数希腊人只能遵从，他们没得选择。
在希腊，由于三分之一的的公民为政府工作，随着紧缩措施的实施，希腊的失业率从去年一季度的11，7%迅速上升至今年的16，2%的高峰。
此外，希腊政府的开支依然占到国内生产总值的46，8%，这意味着还要进一步削减预算，也意味着希腊的失业率肯定还要继续上升。
希腊举国忿怨
随着抗议活动的不断加剧，希腊总理寻求与反对党共组政府来共同应对困境，但很快就被拒絕。他只好改组内阁并要求进行信心表决。不过，其结果很可能是不信任案通过，那就只能从新进行选举了。
这种国家政府的动荡不稳状况使全球股票与债券投资者疑虑重重，尤其是希腊还需要在7月中旬前获得600亿欧元拯救款以避免国家破产。
穆迪投資者服務公司是一家美国信用评级公司，除了对法国最大的三家银行提出降低信用评级的警告之外，这家公司还对法国、德国、以及其它欧洲国家的银行提出明确警告，这些国家的银行有可能因为希腊的债务危机而被同样降低信用级别。
所以这些已经众所周知，但许多人不知道的“剩下的故事”是，如果欧洲银行界内爆，美国金融系统可能会遭受致命的打击。美国银行一直以来都慷慨的借贷给欧洲银行。在过去的2年里，美国银行29%的账面借贷在欧洲银行。出于对欧洲银行危机的担忧，美国银行已经抽回了大量的贷款，目前大约还有411亿美元的直接贷款在希腊。
美国银行对希腊以外欧洲国家的借贷数量很难确定，美国金融体系中与欧洲国家的关联并不止于银行贷款，美国货币市场的基金与欧洲有着密切的关系。
华尔街日报最近的一则报道说，将被穆迪投資者服務公司降级的三家法国大银行，法国巴黎银行，法国农业信贷银行和法国兴业银行（– BNP Paribas, Credit Agricole, and Societe Generale）很大部分的短期运转资金来自于美国货币市场。
根据华尔街日报的报道，美国最大货币市场基金12%的借贷是提供给这三家银行的。美国和货币市场基金与全球其它国家银行的互相关连给出了一个发人深省的启示，这些银行中有许多都由于希腊的债务危机而处于危险的境地。
即便是欧洲央行也难以幸免。
英国智库开放欧洲(Open Europe)认为，如果希腊倒闭，欧洲央行将处于崩溃的边缘，甚至得“转型”其未偿还的债务。
欧洲央行有82亿欧元股权資本，其资产负债表上有差不多2万亿欧元的“资产”，这些资产由债券、贷款和“信用”所组成。这近2万亿欧元的“资产”中包括借贷给葡萄牙、爱而兰、意大利、希腊和西班牙的4440亿欧元。然而，希腊一国烂债就达1900亿欧元。
开放欧洲估计，希腊烂债如无法偿还，其占欧元区国家债务总量40％至50％的扣减将接近消灭欧洲央行的资本基础。如若发生骨牌效应，引发未来全球信贷危机，欧洲央行这艘金融大船几乎可以在一夜之间沉没。
欧洲央行的债券可能急剧下跌，但作为一个没有流动性约束的机构，欧洲央行可以在市场出现抛售的情况下作为买方起作用，而在这些市场的投资可以一直持有直至到期。从这个角度来说，只有违约风险才可能威胁到央行的损益账。然而，违约的风险恰恰就是存在的。
人们恐惧的是,
希腊的倒闭会导致欧元体系的崩溃,
而欧洲的危机将蔓延全球。这样一来，下一波全球性债务危机将成必然，并将最终葬送全球经济的复苏。
www.kaituo.de
